17 января 2012 - Евросоюз «трясет», но уж лучше евро, чем гривня!
Комментарий газете "Донбасс" Генерального директора Консалтинговой лиги Донбасса Бориса Дудки о кризисных событиях Евросоюза и прогноз поведения евровалюты.
Сегодня пошатнувшийся курс евро притягивает внимание граждан. Чего ожидать и как оценивать события в еврозоне? Для разъяснения ситуации редакция газеты «Донбасс» обратилась к эксперту по экономике, Генеральному директору Консалтинговой лиги Донбасса Борису Дудке с такими вопросами:
«Донбасс»: Финансисты прогнозируют, что евро может упасть до паритета с долларом, и удивляются, как это некоторые люди всё еще верят в евро. Кризис в Европе развивается быстрыми темпами, и на этом фоне курс евро неизбежно сравняется с долларом. Эксперты TD Securities и представители Bank of America ожидают падения курса евро к доллару, даже несмотря на то, что темпы роста американской экономики замедляются. "И доллар, и евро являются слабыми валютами, но проблемы еврозоны более сложно решить, чем американские", - полагает глава валютных исследований в Европе Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd. Дерек Халпенни. Ваше мнение по этому поводу. Что происходит сейчас с европейской валютой? Каким будет курс евро весной?
Борис Дудка: «Действительно, на сегодняшний день евро несколько обесценился по сравнению с долларом. Причины этого процесса могут крыться в ожиданиях инвесторов и влиянии событий, происходящих в еврозоне, за которыми пристально следит весь мир. Фактически, в данный момент происходит перераспределение нагрузки от стран со слабыми экономиками, находящимися в преддефолтном состоянии (Италия, Греция, Португалия), на страны с сильными экономиками (Франция и Германия). Причины происходящего те же, что и у экономики США, – долговой кризис. И именно эти причины делают и доллар, и евро слабыми валютами на мировом рынке. Для того, чтобы сказать, кто выстоит в этой схватке, нужно ответить на вопрос "Кто лучше сможет убедить инвесторов в стабильности собственной экономики, США или Европа?" Нестабильность доллара мы наблюдали летом, когда президент Барак Обама «убеждал» Сенат принять закон с повышенной планкой Госдолга США. Вопрос был решен положительно, и, хотя причины, порождающие нестабильность экономики США, остались, доллар стабилизировался. Инвесторам было выгодно поверить и не извлекать капиталы, интегрированные в экономику США. Сегодня очередь Европы показать, как она сможет презентовать меры по стабилизации экономики еврозоны, и убедить инвесторов сделать ставки на евро. Пока Европе это не удается. Заявление Ангелы Меркель, канцлера страны, имеющей самую мощную экономику в Евросоюзе, в котором прозвучало твердое намерение реанимировать еврозону, пробудило краткосрочную активность на европейских рынках в декабре. Также, как и назначение нового, более низкого кредитного рейтинга для 15-ти стран Евросоюза. Однако, по сообщению агентства "Reuters", ссылающегося на утечку информации с проходившего в Брюсселе саммита, европейские лидеры обсуждали «новые фискальные соглашения» в рамках ЕС и вопросы функционирования фондов финансовой поддержки. Обсуждалась идея о выпуске единых евробондов, а также о предоставлении банковской лицензии Европейскому Стабилизационному Механизму (ESM) – фонду поддержки, который, как предполагается, начнёт работать в 2012 году. Германия отвергла оба варианта. Мнения инвесторов можно подытожить словами Майкла Шэу, главы фонда "Marketfield Asset Management": «Есть искушение вытащить капитал из рынка. Опасения связаны с тем, что, когда европейские лидеры заседали прошлые несколько раз и говорили об этом, они лишь всё запутали. Люди готовятся к худшему».
Каким будет курс евро весной, и будет ли он вообще, вероятно, зависит событий в одной из значимых стран еврозоны – Италии. На сегодняшний день, экономический кризис, отставка Сильвио Берлускони, госдолг в 120% от ВВП, в два раза превышающий 60%, цифру, которая согласовывалась при введении единой валюты, и пока безрезультатные переговоры с Францией и Германией. В еврозоне каждая из стран распоряжается деньгами на основе Маастрихтского договора, который ограничивает:
- дефицит бюджета - 3% ВВП;
- превышение уровня годовой инфляции не более, чем на 1,5% от среднего трех стран-участниц с наиболее стабильными ценами;
- госдолг - 60% ВВП.
Сегодня мы видим недостаточный контроль выполнения условий договора, эмиссию евро и превышенный вдвое госдолг.
Главы Франции и Германии, стран с самыми крупными экономическими системами, Ангела Меркель и Николя Саркози, заявляют о поддержке нового правительства Италии во главе с Марио Монти. Поддержка, безусловно, нужна, поскольку в случае краха экономики Италии, распад зоны евро не избежен. Экономика Европы в этом случае может напоминать экономику Советского Союза при его распаде.
Высказывается мнение, что спасти положение может выпуск единых облигаций Евросоюза (евробондов). В этой ситуации единственным кредитором станет ЕЦБ (Европейский центробанк), который и осуществит перераспределение долгов, скупив их. Однако такой выпуск облигаций требует введения контроля над национальными бюджетами государств еврозоны, осуществлять который должна надгосударственная структура. Именно с этими мерами не согласилась Германия на Брюссельском саммите. И само размещение еврооблигаций вызывает сомнение. Облигаций государственных обязательств самой Германии с 24 ноября удалось разместить всего на 3,8 миллиарда евро вместо ожидаемых 6 млрд. Какой объем размещения единых облигаций кризисной еврозоны можно предположить?
Ближайшие несколько месяцев покажут, какие решения будут принимать руководители ЕС и какие последствия это принесет для Европейского региона".
«Донбасс»: Также всё больше экспертов сходятся во мнении, что Европейский валютный союз может быть переформирован или распущен. Рано или поздно европейцам придется включить печатный станок, чтобы спасти банки - не итальянские или испанские, а собственные. Оправданы такие опасения? Будет ли финансовая реформа в Европе, и как это отразится на Украине?
Борис Дудка: «Включить станок» - это не единственная мера, и она не всегда приводит к спасению. То, что реформы Евросоюза нужны, бесспорно. Нынешняя ситуация порождена долговым кризисом, но вспомните, Евросоюз создавался как раз для демпфирования экономической нестабильности в каких-либо своих странах. Я считаю главной причиной недостаток контроля и неэффективное коллегиальное управление. Неужели рост госдолга Италии был совершенно не заметен все длительное время существования Евросоюза? Неужели ситуация в Греции сложилась за несколько дней? Вопрос: куда смотрели все это время члены Еврокомиссии?
Очень хочется надеяться, что реформа состоится. Но. Нужно понимать, что решения в еврозоне принимаются долго, согласовываются со всеми странами, которые входят в Евросоюз. В кризисном менеджменте наоборот следует действовать быстро и решительно, без долгих согласований. Поэтому остается надеяться на сильную политическую волю Германии и Франции. Чтобы сказать, как реформа отразится на Украине, нужно видеть и понимать суть реформирования. В данный момент информации о каких-либо достигнутых договоренностях нет".
«Донбасс»: Как будет развиваться ситуация с евро? Что бы Вы порекомендовали жителям Донбасса? Как в этих условиях правильно распорядиться сбережениями? Существует мнение, что национальная валюта уже не пригодна для того, чтобы держать запас в банке. Правда ли это?
Борис Дудка: "Нужно понимать, что на протяжении 2011 года платежный баланс Украины был отрицательным, более того, по итогам 9 месяцев 2011 года, минус 5 659 млн. USD, сальдо почти вдвое превысило 12 месяцев 2010 года - минус 3 018 млн. USD. Это означает, что Украина купила и импортировала товаров/услуг на 5,7 млрд. USD, больше, чем произвела и экспортировала. При таком положении вещей гривня испытывает большое давление со стороны доллара, т.е. долларов нужно больше, чем гривни. Добавьте сюда инфляционные процессы внутри Украины. Полагаю, что на сегодняшний день инфляция составляет 20-25% годовых, а не заявленные 4,6%, по итогам 2011 года. Думаю, это чувствует каждый житель по собственным затратам, и для этого не нужно заглядывать в сводки статуправления, достаточно ценников в магазинах. Теперь нужно сложить 2 фактора (их больше, но двух достаточно): отрицательный платежный баланс и инфляцию, после чего ответить на вопрос "Стоит ли хранить сбережения в отечественной валюте?" Пытливый читатель возразит: "Курс доллара уже длительное время стабильно находится на отметке 8! О каком давлении на гривну речь? Почему курс доллара не растет?" В октябре 2011 года я делал прогноз о скачкообразном росте курса доллара до отметки 10 в период до конца года. С оговоркой, что возможна ситуация, когда Национальному банку будет приказано «удержать любой ценой». Я слежу за сводками: НБУ регулярно выходит с интервенциями на межбанковский рынок, затрачивая при этом ежемесячно от 600 млн. USD до 3,3 млрд. USD из золотовалютных резервов. Поэтому доллар не растет. Курс искусственно снижается до отметки 8, хотя без специальных мер он давно был бы уже на отметке 10. Полагаю, он не будет расти до выборов 2012 года (впрочем, для этого у НБУ еще должно хватить резервов), потому что рост курса доллара повлечет за собой неизбежный перерасчет и рост стоимости услуг ЖКХ, а перед выборами это будет искрой в пороховой бочке. Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что хранение сбережений в долларах безопаснее, чем в гривне, и только вопрос времени, когда искусственно заниженный курс доллара «отпустят на свободу».
Хранение сбережений в евро прогнозировать сложнее. Влияние оказывает дополнительный фактор "кто кого победит, доллар или евро", и этот фактор зависит от действий руководства Евросоюза. Однако есть особенность: курс евро неразрывно связан с курсом доллара. Поскольку пара евро/гривна не является свободно-конвертируемой и зависит от котировок доллар/гривна и доллар/евро, при снижении последнего соотношения до 1,3 мы увидели снижение курса евро на Украине. При этом курс доллар/гривна оставался неизменным. Учитывая, что курс доллара искусственно снижен, при его повышении мы увидим повышение и курса евро.
Резюме. Сбережения в двух валютах: евро (если не будет критического развала Евросоюза, следите за новостями) и долларах США безопаснее, чем в обесценивающейся гривне".
Пресс-служба Консалтинговой лиги Донбасса.
Интервью на сайте газеты "Донбасс".
Оставить комментарий:
